随着2025年基金半年报披露收官，有“基金买手”之称的FOF基金（基金中基金），其完整持仓布局与调仓动向正式浮出水面——专业机构究竟在买什么？哪些资产正被悄悄加仓？数据给出了清晰答案。
天相投顾统计数据显示，截至2025年中报，FOF基金持有规模最大的品种依然是纯债债券基金，合计持仓规模高达389.9亿元，占比27.62%，稳居第一。偏股混合型基金以171.3亿元规模紧随其后，占比12.14%。混债债券基金和纯指数股票基金也表现不俗，占比均超10%，分别为11.26%和10.09%。
据天相投顾统计，截至2025年中，纯债债券基金仍是FOF持仓规模最高的品类：合计持仓达389.9亿元，占比27.62%，稳居配置榜首；偏股混合型基金以171.3亿元规模紧随其后，占比12.14%；此外，混债债券基金（占比11.26%）、纯指数股票基金（占比10.09%）也表现突出，两类产品占比均超10%。
对比2024年年报，FOF的配置结构已出现明显切换：在全部20类基金中，10类规模占比上升，10类占比下降。其中，纯债债券基金占比大幅提升3.77个百分点，成为增持最显著的品类。
更值得关注的是FOF持仓的“指数化”趋势：Wind中报数据显示，ETF（交易型开放式指数基金）已成为FOF组合的核心配置工具。在FOF持有只数最多的前20只基金中，ETF产品占据14席；前10名中更有7只为ETF，指数化配置方向十分明确。
单只基金方面，华安黄金ETF成为最受FOF青睐的产品，获227只FOF共同配置，机构认可度拉满；华夏恒生科技ETF、大成高鑫C、海富通中证短融ETF也表现亮眼，均被超百只FOF纳入持仓。
作为专业“选基人”，FOF的调仓动向往往预示中长期配置思路的转变。从加仓纯债、重仓ETF、增配黄金等动作来看，在当前复杂的市场环境下，“稳健打底”与“成长捕捉”已成为FOF经理们共识的两大配置主线。
风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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